麦当劳加盟费多少？麦当劳其实是地产公司

摘要：在大家的固有印象中，麦当劳是一家全球连锁的快餐企业，但是他真的是吗？你可以说他是，也可以说他不是。事实上，将麦当劳“一手做大”的雷·克洛克很早前就说过：麦当劳的真正生意是经营房地产。从商业运营的角度出发，麦当劳是一家餐饮企业，出色的餐饮业务让终端用户认可了这个品牌，以此为基础，麦当劳才能发展他的加盟业务与房地产收购业务。从会计逻辑的角度出发，麦当劳的房地产业务是公司利润来源的最大头，将2018年麦

在大家的固有印象中，麦当劳是一家全球连锁的快餐企业，但是他真的是吗？

你可以说他是，也可以说他不是。事实上，将麦当劳“一手做大”的雷·克洛克很早前就说过：麦当劳的真正生意是经营房地产。

从商业运营的角度出发，麦当劳是一家餐饮企业，出色的餐饮业务让终端用户认可了这个品牌，以此为基础，麦当劳才能发展他的加盟业务与房地产收购业务。

从会计逻辑的角度出发，麦当劳的房地产业务是公司利润来源的最大头，将2018年麦当劳的财务年报重新整理，我们可以看到 2018 年麦当劳83.8%的利润来自特许经营加盟店。

其中，特许经营加盟板块的收入又分为地产出租与加盟费，如果按照各自的利润率粗略计算，地产出租业务约是公司50%的利润组成。

一家卖着汉堡，却靠地产赚满钵的餐饮零售巨头，麦当劳究竟有着怎样的运营模式？或许我们可以从他的年报中一探究竟。

01

基本运营模式：

直营+特许经营加盟

麦当劳的运营模式分为两种，一是直营店铺（- ），一是特许经营的加盟店铺（）。直营店铺顾名思义，就是麦当劳自己运营的餐饮，收入全部归麦当劳所有。

而特许经营的加盟店就是加盟商运营的餐厅。加盟商在经营之初，需要向麦当劳支付250万美元的高额加盟服务费，因此，对于之后3万美元的土地费用与4万美元的建筑费用，大多加盟商都会存在一定的支付困难。

于是，一方面为了解决加盟商开店的资金困难，一方面为了加强对加盟商的管控，麦当劳通过银行贷款或是用加盟费买下地产，自建店铺租给加盟商，或是把一个精心考察过的店铺租下来，租期20-30年，然后再加收约20%的租金转租给加盟商，并且后期会通过地块的升值情况，不断调整租金。

这样一来，麦当劳实际上是把第一债权人的权利转让给自己，并以此获取银行贷款资格，进而不断地扩大资产规模，形成经营模式地再循环。

除了加盟费，麦当劳还会向加盟商收取部分抽成，主要包括两块：加盟费和房租。加盟费抽成一般为餐厅收入的 4%～5%，租金抽成一般为餐厅收入的 8%～10%。

2018年，麦当劳的租金收入为 71 亿美元，而加盟费收入才 39 亿美元。显然，在特许经营的业务上，地产出租贡献了三分之二的收入。

2018年，麦当劳在全球120个国家的店铺数量已经达到37,855间，其中特许加盟店铺占到了93%，并且计划在未来达到95%。

The and ’s . Of the 37,855 in 120 at year-end 2018 , 35,085 were .

In 2018, the to to a more , and is 93% , with a long-term goal of 95%.（摘自2018麦当劳年报）

更重要的是，35,085家特许加盟餐厅中，约占35%（12,334）的加盟餐厅需要向麦当劳缴纳租金，不论是地租还是房租。

At 31, 2018, the was the at 12,334 (the the land and the owns the ) and (the land and ).（摘自2018麦当劳年报）

按照当下最流行的平台理论，特许经营店可以理解为平台业务，那么销售额则为GMV，麦当劳对加盟商收的就是佣金（Take rate）。

根据2018 年财报的数据，加盟业务的佣金率 （take rate） 约为 12.8%。其中 8.2% 是房租，4.6% 是加盟费。

虽然算法简单粗暴，但是麦当劳加盟业务的Take rate，即便对比国内的几大主流平台型企业：阿里（3.7%）、京东（25.2%）、拼多多（2.1%）、滴滴（16%）、携程（8%）、美团（9.5%），也是颇为可观的。

当然平台类型的千差万别，会影响Take rate的差异，以此衡量特许加盟业务的发展前景或许有失客观。

但总体而言，考虑到过去三年间麦当劳加盟业务利润率从75%、78%到82%的连年稳定增长以及加盟业务不断扩张对成本摊薄的影响，相信未来麦当劳靠加盟业务的“躺赚”经营模式还是妥妥滴。

02

利润组成模式：

以地产业务为核心的盈利模式

从年报表面上看，直营业务贡献了大部分麦当劳的收入。但收入≠利润，两项业务实际贡献了多少利润？

依据2018年报数据，粗略整理下报表，我们就可以明显看出来，直营业务虽然占收入的大头，但因为要承担餐厅运营的各项费用，包括食材、人工、和所谓的 （地产税、保险等）。

事实上，直营业务最后只贡献了16.2%的运营利润。而加盟业务的利润率则远高于直营业务，最后贡献了83.8%的运营利润。

在特许经营加盟的板块，如果按照82%的利润率将租金与加盟费的利润粗略划分，我们就可以看到，在麦当劳的利润组成中，地产业务占到50%，加盟费占到了30%，而直营业务只占到20%。

显然，剔除成本之后，直营业务苦逼又不赚钱，而地产业务才是不费力又低成本“躺赚”的代表，所以，麦当劳的核心业务就是房地产。

03

麦当劳中国进一步扩张

2017年，麦当劳决定以20.8亿美元的价格将中国业务的控股权出售给中信股份，并表示“引入中信是为了利用中信优秀的政府资源和地产资源，加速麦当劳中国区业务的本土化，未来5年内计划在中国区开店2000家，总门店数将超过4500家。

交易完成后，中信通过FFHL持股52%，美国私募股权巨头凯雷资本持股28%，金拱门(GAIL)持股20%，新公司获得了中国内地和香港麦当劳20年的运营权。

彼时，麦当劳中国成为麦当劳在美国以外最大规模的特许经营商，运营和管理中国内地约2500家麦当劳餐厅以及香港的240家麦当劳餐厅。未来中国区将按照合资企业模式，向麦当劳缴纳特许权使用费和加盟费，其净利也将按比例计入麦当劳的投资损益中。

自与麦当劳建立战略合作关系以来，中信股份利用自身品牌、平台和资源优势，推动麦当劳在中国内地和香港的业务发展。2017-2019年三年间，麦当劳中国开餐厅超过1000家，收入和盈利均大幅增长。截至2019年底，麦当劳中国内地门店的数量已达3383家，香港门店数量达281家。

2020年3月，中信股份发布公告称，其全资附属公司与中信资本旗下基金持有的公司CCHL签署购买协议，中信股份同意出售且CCHL同意购买.31%的股权，意味着中信系依然是麦当劳中国的第一大股东，也印证了中信系对麦当劳长期未来的看好。

当前，门店扩张成为麦当劳中国下一步最重要的事情，而要想实现这一目标，渠道下沉是必由之路。

中商商业经济研究中心主任姚力鸣认为，麦当劳在一二线城市形成了完善的供应链能力，开店成本相对较小，但随着房租和人力成本的增加，中式快餐发展迅速，一二线城市市场空间不大，吸引力不如从前。麦当劳在美加市场有中小城市运营的经验，有助于该公司布局三四线。而相对空白的中国三四线市场，无疑是其最重要的战场之一。

麦当劳中国预测，到2022年底，中国内地的麦当劳餐厅数量将增至4500家，开设新餐厅的速度将从2017年的每年约250家逐渐增加至2022年的每年约500家。届时，约45%的麦当劳餐厅位于三四线城市，超过75%的餐厅提供外送服务。

清华大学经管学院教授朱恒源认为，选择特定的股东以后，就锁定了其附带的资源，而附带的资源使得其可以在产品市场上进一步锁定自己的竞争优势，甚至推得更快。

所以，中信加入麦当劳中国后不久，就促成了麦当劳中国与一些地产公司，如恒大、碧桂园、融创的合作。

2017年8月，恒大地产集团与麦当劳中国签订长期战略合作协议，麦当劳将在恒大全国范围内的地产项目上开设麦当劳餐厅，恒大为麦当劳优先提供选址；9月，碧桂园集团与麦当劳中国签订长期战略合作协议，碧桂园将在其全国社区内为麦当劳优先提供选址，麦当劳也将发挥其品牌效应，支持碧桂园各地产项目的商业配套。

截至2020年底，恒大土储项目有798个，大部分位于或邻近三四线城市，而这些恰恰是麦当劳中国正在寻找的那类地产；而基于对未来城镇化带来的三四线需求的预判，碧桂园一如既往将自身业务中心扎根三四线。目前，碧桂园已进驻全国31个省级单位、289个地级市、1350个区/县，土储布局兼具广度和深度。

同样，2018年1月，融创与麦当劳中国签订长期战略合作协议，在融创布局的全国八大区域综合体、社区商业、写字楼、文旅等板块进行全面合作，融创在其全国社区、文旅项目中为麦当劳餐厅提供优先选址权利。

中信股份有限公司董事长常振明曾表示，麦当劳中国与地产商战略合作，将推动麦当劳餐厅在大江南北的快速布局，加快进军三四线城市。麦当劳庞大的消费群体，也将为地产商的商业配套及开发项目带来更多的客流与吸引力。

此后，中海、万科、保利、龙湖等地产商纷纷与麦当劳签约，均看中了“麦当劳的所在，往往代表着一个片区的核心和未来价值”这一点，毕竟强大的联盟将更有可能带来双赢的局面。